苏宁有足够的子弹与阿里巴巴和京东竞争吗？

10月31日，苏宁易购发布第三季度财报。从表面上看，这份财务报告确实令人印象深刻。

财报数据显示，今年1-9月，苏宁易购总营收2010.09亿元，同比增长16.21%，归属于上市公司股东的净利润119.03亿元人民币，同比增长94.28%。

更引人注目的是，苏宁易购的销售规模达到2759.01亿元，其中网络平台商品交易1714.37亿元，同比增长24.27%。

在第三季度，数据表现更令人欣喜。财报数据显示，今年7月至9月，苏宁易购营收654.37亿元，同比增长5.05%。归属于上市公司股东的净利润为97.64亿元，同比增长7795.91%。

在这组华丽的数据背后，苏宁易购的真实情况可能并不乐观。

首先是收入。

相比之下，苏宁易购2019年前两个季度的收入增长分别为25.44%和21.63%，而2018年为30.35%。

不难看出，苏宁营收同比增速一直处于持续下滑的状态，直到2019年第三季度为5.05%，下滑幅度尤为严重。

第二是净利润。

9月27日晚间，苏宁易购发布公告称，苏宁易购控股子公司苏宁金融服务完成增资扩股，共募资100亿元，投后估值达560亿元。

增资扩股后，苏宁易购持有苏宁金服41.15%的股份，从原控股股东成为第二大股东，苏宁易购旗下的苏宁金控则成为苏宁金服务的控股股东。

苏宁易购在第三季度财报中解释称，苏宁金融服务的利润表直到第三季度之后才会反映在苏宁易狗的合并报表中。

简单来说，苏宁金服100亿元的增资扩股，很大程度上直接导致了苏宁易购净利润的飙升。然而，这种利润并不是企业日常运营产生的利润，这是不可持续的。

与去年同期的61.27亿元相比，虽然本季度的净利润直观上增加了很多，但如果除去这部分企业非日常运营产生的利润，实际上扩大了亏损。

不过，这并不是苏宁易购第一次美化财报数据。

2018年年报数据显示，苏宁易购总营收为2449.57亿元，同比增长30.53%。归属于上市公司股东的净利润达133.28亿元，同比增长216.38%。

表现如此出色，但实际情况并非如此。

2018年，苏宁易购出售了阿里巴巴的股票。扣除初始股本和股票发行相关成本后，公司实现净利润总额110.12亿元，占当年净利润总额的82.63%。

作为一家上市公司，苏宁易购面临着巨大的压力。这种压力不仅来自业绩层面，也来自投资者。

重压之下，虽然美化财报数据是家常便饭，但依然逃不过投资者的眼睛。苏宁易购曾一度被质疑枪中是否有子弹。

那些进入市场的人有了一个新的零售世界

苏宁易购的业绩有起有落，这与其部署智能零售的一系列行动有关。

自2017年底以来，苏宁易购掌舵人张近东提出了“智慧大零售”（“新零售”的另一个术语）战略，并宣布了“两大”——苏宁广场、苏宁易店广场、“两小”——苏宁店、苏宁易购县店、“多专业”——苏宁易购云店、红孩子、苏鲜生、苏宁体育、苏宁影院、，苏宁极物苏宁易购汽车超市智能零售产品群。

这一战略也被视为苏宁电器转型为苏宁云商后，继续下沉市场的第二级火箭。

与此同时，认为“实体已死”的电商巨头在分享了线上流量后突然醒悟，开始线下反击。在线和离线不再对立。