实现广告是免费阅读的核心商业模式

1、 在线阅读行业概况：使用时间长，付费率低

从用户规模来看，2019年6月，中国网络文学用户规模达到4.55亿，同比增长12.1%，占所有网民的53.2%；其中，移动互联网文学用户规模达到4.35亿，同比增长14.2%，占所有移动互联网用户的51.4%。从移动互联网用户使用时长来看，网络文学APP的使用时长在所有行业中排名第五，其占比从2018年12月的7.8%增至2019年6月的9.0%。

在线阅读产业链可以简单地分解为两个环节：内容平台和分发渠道。产业链的价值流主要包括内容变现价值和流量变现价值。内容变现价值指的是付费阅读，但付费用户在中国所有阅读群体中所占比例很低。阅文集团2019年支付率为4.5%，亿搜科技2018年支付率2.1%；第二个是内容衍生品市场。

根据智研咨询发布的《2020-2026年中国免费阅读行业运营现状及发展前景分析报告》，2018年中国数字阅读行业市场规模达254.5亿元，同比增长19.6%。具体拆分：（1）2018年，中国数字阅读作品中80%为原创网络作品，20%为电子出版物；

（2） 2018年，中国有声书市场规模约为46.3亿元人民币。自2018年免费阅读APP兴起以来，2019年数字阅读行业的广告收入将快速增长。2019年，以CPM衡量的中国免费阅读APP广告收入达到30.9亿元，预计到2023年收入规模将超过50亿元。

2、 免费阅读：长尾内容扩张并下沉市场长尾读者打破行业收入天花板

实现广告是免费阅读的核心商业模式，挖掘行业95%的未开发价值

当付费阅读的商业天花板逼近时，免费阅读模式为在线阅读行业实现广告带来了新的空间。自2018年以来，一批免费小说阅读应用开始涌现。商业模式是向价格敏感的客户提供免费内容，但用户会接触到大量广告，并在阅读过程中牺牲一定的阅读体验。免费阅读app的广告空间至少应包括开屏广告、发现页面推广、底部横幅广告和文章内贴片广告。从行业角度来看，“免费阅读+广告”模式进一步挖掘了阅读这一流量大、持续时间长的品类的商业价值。两家行业龙头公司的用户付费率约为4-5%，这意味着在线阅读行业95%的用户流量和时长尚未有效实现。“免费阅读+广告”模式将开发这片蓝海的流量。

目前，市场上具有代表性的免费阅读产品包括：

1.联商文学：在联商网络旗下，公司旗舰App“WiFi万能钥匙”指导产品；

2.米读小说：旗下趣头条，DAU达500万，日均使用时间150分钟；

3.番茄小说：字节跳动旗下的免费阅读产品，背靠字节系统流量；

4.七本无猫小说：百度投资占37%，是百度在阅读领域的重要布局之一；

5.截止日期：掌阅科技免费阅读产品，DAU达200万；

6.飞行阅读小说：为应对免费阅读产品的竞争，阅文集团推出了数百万部正版热门小说，其中包括唐家三少、猫腻、大雁、鱼人二代和辰东等众多热门作家的经典小说。

免费阅读：开发长尾内容的长尾读者，在下沉市场获得用户增量

下沉市场的用户对费用更加敏感，免费阅读模式对这些用户的吸引力已经得到了数据的验证。2018年年中，免费阅读+广告模式开始出现。截至2019年9月，在线阅读行业的月活跃用户数量从2.6亿增加到3.6亿，其中免费阅读应用的月活跃总规模超过1亿。

用户增量主要来自三线及以下的中年人群，他们是免费阅读应用的目标受众。